Rally prolongado impulsa al metal blanco a máximos sin precedentes
La plata alcanzó este martes un nuevo récord histórico al superar los US$60 por onza, en una jornada marcada por expectativas de política monetaria más laxa en Estados Unidos y por una oferta global que continúa siendo insuficiente frente a una demanda sostenida.
El mercado vive un déficit estructural de oferta que ha elevado el interés por los metales refugio, frase clave integrada en el texto.
El precio spot del metal blanco avanzó hasta un 3,6% y llegó a los US$60,46 la onza, extendiendo un rally alcista que se mantiene por casi dos meses y que ha duplicado su valor desde inicios de año. Se trata del nivel más alto registrado desde que existen datos comparables, y sitúa a la plata como uno de los activos de mejor desempeño de 2025.
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Oferta restringida y persistente déficit físico
Los fundamentos detrás de esta escalada se remontan al estrechamiento del mercado físico evidenciado desde octubre, cuando la plaza de Londres enfrentó un episodio de tensión sin precedentes debido a la combinación de fuerte demanda y baja disponibilidad de inventarios. Aunque la presión inmediata de aquel “squeeze” se ha moderado, los analistas advierten que la oferta sigue siendo insuficiente para equilibrar el mercado.
Los inventarios en China —uno de los principales actores del comercio global de metales— se encuentran en mínimos de una década. Ese factor, sumado a menores niveles de producción y a interrupciones logísticas, ha reforzado la percepción de escasez. Como resultado, los inversionistas han incrementado sus posiciones en plata frente a la expectativa de nuevos episodios de presión sobre el suministro físico.
Recorte de tasas: un impulso adicional para los metales preciosos
El avance del metal se enmarca también en un cambio en las expectativas respecto de la Reserva Federal. El mercado descuenta con alta probabilidad un recorte de 25 puntos base en la reunión de esta semana, lo que fortalece el atractivo de activos refugio como el oro y la plata.
“Estamos viendo flujos de compra junto al oro antes de la decisión de la Fed, con un mercado casi seguro de un recorte de 25 puntos base”, explicó Trevor Yates, analista sénior de Global X ETFs. La menor tasa de interés reduce el costo de oportunidad de mantener metales, lo que tiende a impulsar su demanda.
Liquidez reducida y volatilidad amplificada
El reciente episodio de interrupciones en la bolsa Comex, sumado al periodo de baja actividad propio de diciembre, ha contribuido a profundizar la volatilidad. La negociación física en Londres —tradicionalmente realizada bajo mecanismos OTC— también ha visto una disminución estacional en su liquidez, lo que facilita movimientos bruscos de precios en ambas direcciones.
Aun así, el balance del año refleja una tendencia clara: la plata no solo ha superado el desempeño del oro, sino que se ha consolidado como un activo clave en la estrategia de diversificación de inversionistas institucionales y minoristas.
¿Qué esperar para los próximos meses?
El mercado seguirá evaluando si los factores que han impulsado al metal se mantienen. Entre ellos destacan el déficit estructural de oferta, la expectativa de recortes de tasas y la búsqueda de refugio frente a la incertidumbre global. De consolidarse estas condiciones, la plata podría mantener su tendencia alcista; sin embargo, la elevada volatilidad también abre espacio para correcciones en el corto plazo.
